姜黎E-mail:jiangli@csg.cn

兩大央企發(fā)電集團華電與大唐合并的消息通過一個叫“煤炭江湖”的自媒體號在網上瘋傳兩家企業(yè)的部分員工甚至央企發(fā)電同行也半信半疑。

此次合并傳言最大的由頭是華電集團一把手近日宣布退休，而大唐集團自一把手退休后位置也一直空缺。從過往企業(yè)重組合并的案例看，一把手空缺的確給企業(yè)合并提供了有利條件。

由神華、國電合并成立的國家能源集團于今年8月底通過了反壟斷審查，最終塵埃落定，合并后裝機容量達2億千瓦，煤炭產量達34852萬噸，可謂能源行業(yè)“巨無霸”。

上一輪電力體制改革后，國內形成了五大發(fā)電集團的格局，各家資產及負債的初始狀態(tài)基本相同，為緩解全國電力緊張狀態(tài)，加上順應國資管理的方向，都經歷了數年“跑馬圈地”做大規(guī)模的“拼殺”，再到當前共同面對電力過剩，嚴控煤電發(fā)展等新的邊界約束條件，可謂在競爭中“并肩作戰(zhàn)”。

以煤炭見長的神華和以發(fā)電為主的國電合并則打破了原有的“五大格局”，從資產規(guī)模、企業(yè)體量上講，一舉超過了現(xiàn)有央企發(fā)電企業(yè)。

此外，以煤電為主的發(fā)電企業(yè)雖然今年因負荷上漲利用小時數見長，但長期以來，仍然面臨緊繃的控煤壓力。因此，其他企業(yè)尋求聯(lián)合，以獲得一個公平競爭條件“抱團取暖”的動機是存在的。

只是，如果這種思路成立，剩下兩家發(fā)電企業(yè)也可能走向聯(lián)合。這將徹底改變當前的發(fā)電競爭格局。

在2017年世界500強排行上，華電集團位居382位，叫大唐集團居454位。營業(yè)收入方面，華電2006億元，大唐員1710億元;資產負債率方面，華電80.8%，大唐79.96%;裝機容量方面，華電位居五大發(fā)電第三，大唐位居第四;煤炭產量方面，華電4465萬噸，大唐520萬噸。

兩者幾乎難分伯仲，目前來看，華電與大唐合并并非1+1>2的選擇。

首先，兩家企業(yè)主營業(yè)務同質程度很高，合并難以釋放產業(yè)鏈協(xié)同效應。神華與國電牽手，在一定程度上能夠緩解煤和電之間長達十多年難以調和的矛盾，而華電與大唐都主攻發(fā)電，且以煤電為主，業(yè)務資源互補空間較小，簡單合并難以緩解產業(yè)鏈矛盾。

其次，發(fā)電企業(yè)合并不利于降低工業(yè)生產要素成本。本輪電力體制改革正在進行當中，發(fā)電企業(yè)間的市場化競爭為終端用戶節(jié)省了可觀的購電成本，也為淘汰落后煤電產能施加了一定壓力，而具有同質業(yè)務的企業(yè)合并將降低競爭強度，既不利于通過市場競爭來降低終端用電成本，也不能為企業(yè)淘汰落后煤電產能提供內在動力。

最后，形成“巨無霸”不利于營造公平、與世界接軌的競爭環(huán)境。近日，中國人民銀行行長易綱首次提出“競爭中性”原則，而要實現(xiàn)競爭中性，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院常務副院長聶輝華在接受媒體采訪時指出，一是政府要減少經濟干預，二是國企應該收縮戰(zhàn)線，三是國企和民企必須面對同樣的游戲規(guī)則。如果單純?yōu)闇p少數量而進行央企合并，而且能夠順利通過反壟斷審查，無論對國內民營企業(yè)，還是中國企業(yè)的海外投資都可能產生一定的不利影響。